Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – YSVN
Nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA đối với cổ phiếu TDC ở mức giá hiện tại
Quý 4/2020, CTCP Kinh doanh và Phát triển Bình Dương (HOSE – Mã: TDC) ghi nhận doanh thu đạt 646,7 tỷ đồng, giảm -31% YoY và LNST đạt 117,5 tỷ đồng, giảm -17,7% YoY, tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện từ 33,6% lên 43%. Lũy kế năm 2020, công ty ghi nhận doanh thu đạt 1.601 tỷ đồng, tăng trưởng +2,4% YoY và LNST đạt 196 tỷ đồng, tăng trưởng +47,3% YoY. Như vậy TDC đã hoàn thành 153,4% kế hoạch lợi nhuận của năm 2020.
TDC dự kiến phát hành 35 triệu cổ phần để tăng vốn điều lệ lên 1.350 tỷ đồng thông qua hình thức đấu giá, sau đợt phát hành tỷ lệ sở hữu của cổ đông nhà nước là Becamex sẽ giảm xuống dưới 51%. Việc phát hành thành công sẽ giúp cho TDC có nguồn vốn để tiếp tục triểu khai các dự án hiện có.
TDC là một trong những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất phát triển BĐS dân dụng lớn tại Bình Dương, trong đó phần lớn là đất sạch, đã thực hiện giải phóng đền bù và đóng tiền sử dụng đất. Tính tới cuối quý 4/2020, giá trị xây dựng dở dang của các dự án BĐS của TDC (cả ngắn hạn lẫn dài hạn) đã vượt trên 5.000 tỷ đồng và giá trị thị trường hiện tại cao hơn đáng kể so với giá trị sổ sách.
 |
| Ảnh minh họa |
Bên cạnh đó, TDC còn sở hữu dự án Khu Đô thị Bắc Sông cấm tại Thủy Nguyên, Hải Phòng với quy mô 10,2 ha. Hiện tại, giá đất tại huyện Thủy Nguyên đang tăng mạnh trong thời gian vừa qua sau khi có kế hoạch thành lập thành phố và Hải Phòng sẽ di dời các cơ quan ban ngành về đây.
TDC cũng là doanh nghiệp chia cổ tức tiền mặt rất đều đặn với tỷ lệ chia hàng năm đều trên 10%. Ở mức giá hiện tại, TDC đang được giao dịch tại P/E TTM 8,1x và P/B 1,3x.
Mức Stock Rating của TDC ở mức 95 điểm, trong đó điểm cơ bản và sức mạnh giá của TDC đều trên 80 điểm cho nên chúng tôi duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồ thị giá của TDC tiến sát đường trung bình 20 ngày và đồ thị giá vượt khỏi vùng khoảng trống giảm giá hình thành trong phiên 28/01/2021. Đồng thời, xu hướng ngắn hạn của TDC được nâng từ mức GIẢM lên TĂNG. Do đó, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại.
Xu hướng ngắn hạn của BVS được nâng từ mức GIẢM lên TĂNG
Mức Stock Rating của BVS (CTCP Chứng khoán Bảo Việt - HNX) ở mức 94 điểm, trong đó điểm cơ bản và sức mạnh giá đều trên 80 điểm cho nên chúng tôi duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này.
Đồ thị giá của BVS vượt qua khỏi vùng khoảng trống giảm giá được hình thành trong phiên 29/01/2021 với khối lượng giao dịch tăng đột biến so với khối lượng trung bình 20 phiên cho thấy rủi ro ngắn hạn đã giảm đáng kể. Đồng thời, dòng tiền ngắn hạn có dấu hiệu hồi phục và đồ thị giá bước vào giai đoạn tích lũy.
Xu hướng ngắn hạn của BVS cũng được nâng từ mức GIẢM lên TĂNG. Do đó, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại.
Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PVS ở mức giá hiện tại
Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (HNX – Mã: PVS) ghi nhận doanh thu thuần Q4/2020 đạt 5.107 tỷ đồng, tăng 59% YoY; LNST đạt 100 tỷ, giảm 72% YoY. Cả năm 2020 doanh thu thuần đạt 19.832 tỷ đồng, tăng 17% YoY; LNST đạt 735 tỷ, giảm nhẹ 9% YoY. Như vậy, PVS đã hoàn thành 132% kế hoạch doanh thu và 115% kế hoạch lợi nhuận.
Trong Q4/2020 doanh thu tài chính PVS tăng 45% lên 122,87 tỷ đồng. Tuy nhiên, chi phí tài chính tăng gấp 3,2 lần lên 46,04 tỷ đồng, chi phí quản lý doanh nghiệp gấp 3,8 lần lên 333,8 tỷ đồng. Đây là lý do chính khiến LNST Q4 giảm mạnh bất chấp doanh thu tăng 59%.
Năm 2020 PVS ghi nhận kết quả kinh doanh tốt từ mảng xây lắp, nhờ vào các hạng mục công việc của Dự án giàn Sao Vàng CPP (đã đạt 99 % tiến độ) và dự án Đại Nguyệt WHP (46% tiến độ), dự án GALLAF – Al Shaheen (74% tiến độ), dự án LNG Thị Vải (24% tiến độ) …. Việc các dự án ngoài khơi chiếm tỷ trọng lớn trong backlog cũng giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện. Ngoài ra, các dự án này sẽ mang lại khoản bảo hành công trình không nhỏ, có thể được hoàn nhập, trở thành lợi nhuận tương lai của PVS.
Trong 2021, chúng tôi cho rằng các dự án lớn như Cá Voi Xanh, Kèn Bầu, Nhà máy điện khí Nhơn Trạch 3&4 có nhiều động lực sẽ đẩy mạnh tiến độ trở lại, trong bối cảnh: 1) trữ lượng dầu khí hiện tại đang sụt giảm; 2) giá dầu kỳ vọng tiếp tục phục hồi theo nhu cầu tiêu thụ; và 3) chính trị thế giới sẽ bớt căng thẳng hơn sau khi ông Biden trở thành Tổng thống mới của Hòa Kỳ. Các dự án này sẽ mang lại lượng backlog ước tính hơn 3 tỷ USD cho PVS nếu PVS tham gia. Theo đó, chúng tôi cũng kỳ vọng khả năng PVS tham gia thành công các dự án này là cao vì bề dày kinh nghiệm của PVS cũng như việc PVS là thành viên của đại gia đình PVN.
Ở mức giá đóng cửa hiện tại là 18,400 VNĐ, PVS đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 13.3x (tương ứng EPS TTM là 1,356 VNĐ).
Mức Stock Rating của PVS ở mức 85 điểm, nhưng sức mạnh giá của PVS vẫn dưới mức 80 điểm cho nên chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn chỉ nên xem xét ở tỷ trọng thấp dưới 20% và gia tăng tỷ trọng khi sức mạnh giá cải thiện trên 80 điểm. Đồ thị giá của PVS tiến sát đường trung bình 20 phiên và đồ thị giá bước vào giai đoạn tích lũy cho nên rủi ro giảm giá đã giảm đáng kể. Đồng thời, xu hướng ngắn hạn của PVS cũng được nâng từ mức GIẢM lên TĂNG. Do đó, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại.
Công ty chứng khoán BIDV - BSC
Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu VIB nằm tại mức 43
Cổ phiếu VIB của Ngân hàng TMCP Quốc tế có sự hồi phục trở lại sau khi có nhịp điều chỉnh vào cuối tháng trước và hiện tại đã tiến gần sát về mức đỉnh lịch sử. Thanh khoản cổ phiếu trong những phiên gần đây vẫn giữ giá trị ổn định.
Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái khả quan. Phiên giao dịch 5/2, đường MACD vừa cắt lên trên đường tín hiệu đồng thời chỉ báo động lượng RSI vẫn đang cách khá xa vùng quá mua nên cổ phiếu có thể duy trì đà tăng trong ngắn hạn.
Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của VIB nằm tại khu vực xung quanh 34.5. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại mức 43, cắt lỗ nếu ngưỡng 32.8 bị xuyên thủng.
Công ty chứng khoán Bản Việt - VCSC
Khuyến nghị khả quan cho PLX với giá mục tiêu 55.600 đồng/CP
Chúng tôi đã tham gia cuộc họp gặp gỡ nhà đầu tư trực tuyến của Tập đoàn Xăng Dầu Việt Nam (PLX) diễn ra ngày 05/02/2021. Sau đây là một số ghi nhận chính của chúng tôi từ cuộc họp.
Kết quả kinh doanh năm 2020: Theo PLX, công ty ghi nhận doanh thu đạt 124 nghìn tỷ đồng (giảm 34,6% so với năm trước) trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (giảm 75,2%). Kết quả kinh doanh năm này đến từ sản lượng bán trong nước giảm 5% do dịch COVID-19 và giá xăng giảm.
Cụ thể, mảng phân phối xăng dầu ghi nhận lỗ 382 tỷ đồng trong khi các mảng còn lại (xăng dầu, vận tải, ngân hàng, bảo hiểm và dầu nhiên liệu máy bay, một số mảng khác) ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 1,8 nghìn tỷ đồng. Các con số này tương ứng lợi nhuận trước thuế mảng xăng dầu đạt 718 tỷ đồng trong quý 4/2020, cải thiện đáng kể so với các quý trước.
Kế hoạch sơ bộ cho năm 2021: Dù PLX chưa hoàn thành kế hoạch năm 2021, công ty đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế sơ bộ năm 2021 đạt tối thiểu 3,5-4 nghìn tỷ đồng – tăng 2,5-2,8 lần so với năm 2020. Kế hoạch sơ bộ này tương ứng 75%-86% dự báo cả năm của chúng tôi. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng công ty thường thận trọng trong việc đề ra kế hoạch trong bối cảnh dịch COVID-19 hiện nay.
PLX có kế hoạch bán 75 triệu cổ phiếu quỹ trong năm 2021. Vào cuối tháng 1, PLX công bố kế hoạch bán 25 triệu cổ phiếu quỹ trong tổng cộng 75 cổ phiếu quỹ của công ty.
Thông tin chi tiết về giá và khung thời gian thực hiện giao dịch này chưa được công bố. PLX cho biết nhà đầu tư chiến lược của công ty là Tập đoàn ENOES (hiện sở hữu 9% cổ phần tại PLX), vẫn muốn mua cổ phần và nâng tỷ lệ sở hữu tại PLX lên 20%.
Chúng tôi lưu ý rằng Tập đoàn ENOES đã thành công mua 13 triệu cổ phiếu để tăng tỷ lệ sở hữu tại PLX từ 8% lên 9%. Đồng thời, PLX đang chờ dự thảo nghị định 83 được hoàn tất để tăng mức trần sở hữu khối ngoại từ 20% hiện tại lên 35% cho lượng cổ phần Chính phủ thoái vốn tại PLX.
Khả năng điều chỉnh Nghị định 83 trong năm 2021. PLX cho biết Chính phủ đang thực hiện dự thảo thông tư và kỳ vọng quy định mới này sẽ được hoàn tất vào cuối quý 2/2020.
Đồng thời, PLX kỳ vọng các thay đổi này sẽ có tác động tích cực nhẹ đến công ty. Các thay đổi quan trọng trong dự thảo nghị định để thay thế cho nghị định 83 bao gồm: 1) giảm thời gian kỳ điều chỉnh giá xăng dầu từ 15 ngày còn 10 ngày, giúp giảm độ trễ giữa giá đầu vào và đầu ra;
2) giảm thời gian lưu kho nguồn cung tối thiểu từ 30 ngày còn 20 ngày, sẽ hạn chế tác động tiêu cực của việc lỗ hàng tồn kho khi giá dầu thô giảm;
3) quy định mức trần sở hữu khối ngoại của các công ty phân phối xăng dầu là 35%, so với mức hiện tại của PLX là 20%. Do đó, về sơ bộ, chúng tôi ghi nhận tác động tích cực nhẹ từ dự thảo nghị định này cho đến khi nghị định chính thức được công bố.
Chúng tôi hiện có khuyến nghị khả quan cho PLX với giá mục tiêu 55.600 đồng/CP (tổng mức sinh lời dự phóng 10,7%, bao gồm lợi suất cổ tức 4,2%). Theo giá đóng cửa hôm nay, PLX hiện được giao dịch tại P/E dự phóng năm 2021 đạt 21,4 lần.
Khuyến nghị phù hợp thị trường cho VNM với giá mục tiêu 112.200 đồng/CP
CTCP Sữa Việt Nam (VNM) công bố đã nhận được giấy phép đăng ký đầu tư tại nước ngoài từ Bộ Kế hoạch và Đầu tư, liên quan đến việc thành lập liên doanh tại Philippines. Các hoạt động kinh doanh chính của liên doanh này bao gồm nhập khẩu, marketing cũng như phân phối sữa và các sản phẩm từ sữa tại Philippines.
Vốn đầu tư cho giai đoạn 1 là 6 triệu USD, trong đó VNM và đối tác liên doanh sẽ đóng góp 50% mỗi bên. Theo trao đổi trước đây của chúng tôi với VNM, nếu giai đoạn 1 thành công (cụ thể, doanh số đạt kỳ vọng), VNM sẽ cân nhắc việc xây một nhà máy để sản xuất tại Philippines. Kế hoạch này tương tự diễn biến mà VNM đã thực hiện tại Cambodia khi thành lập liên doanh (Angkormilk) vào năm 2013, xây dựng nhà máy vào năm 2016 và sau đó tăng tỷ lệ sở hữu tại Angkormilk lên 100% vào năm 2017.
Chúng tôi cho rằng liên doanh mới này sẽ giúp đa dạng hóa sự hiện diện của VNM tại nước ngoài khi mảng xuất khẩu của công ty vẫn phụ thuộc lớn vào thị trường Trung Đông (đóng góp hơn 80% trong doanh thu xuất khẩu trực tiếp của VNM, theo ước tính của chúng tôi).
Ngoài ra, HĐQT của VNM thông qua thành lập thêm một liên doanh – Vibev – hợp tác cùng CTCP Tập đoàn Kido (HOSE: KDC). Các sản phẩm chính của Vibev là thức uống không ga, có ích cho sức khỏe và kem. Vốn đầu tư cho giai đoạn 1 là 400 tỷ đồng, trong đó VNM đóng góp 51% và KDC đóng góp 49%.
KDC là công ty sản xuất kem hàng đầu trong nước và là một trong những công ty sản xuất dầu ăn lớn nhất Việt Nam. Chúng tôi cho rằng liên doanh này là một diễn biến tích cực cho VNM khi công ty và KDC có thể tận dụng danh mục thương hiệu và hệ thống phân phối của nhau cho các sản phẩm đồ uống và kem.
Chúng tôi hiện có khuyến nghị phù hợp thị trường cho VNM với giá mục tiêu 112.200 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 6%, bao gồm lợi suất cổ tức 3,6%, theo giá đóng cửa hôm nay.
Những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.
