Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PHR
CTCK BIDV (BSC)
BSC khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của CTCP Cao su Phước Hòa (PHR – sàn HOSE) với giá trị hợp lý năm tại năm 2026 là 73.500 đồng/CP (Upside 15% so với giá đóng cửa ngày 10/06/2026) theo phương pháp định giá từng phần SOTP, với P/E mục tiêu mảng cao su, gỗ = 7.x. Theo đó, EPS FWD 2026 đạt 12.226 đồng/CP.
BSC đưa ra khuyến nghị mua PHR trong bối cảnh: Lợi nhuận cốt lõi tốt từ giá cao su tăng; Ghi nhận thu nhập bất thường – điểm rơi bắt đầu từ quý II/2026.
Năm 2026, BSC dự phóng PHR ghi nhận doanh thu thuần 1.969 tỷ đồng (tăng trưởng 10%), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số 1.694 tỷ đồng (tăng trưởng 254%), tương đương EPS FWD đạt 12.231 đồng/CP dựa trên giả định: Doanh thu mảng Cao su & Gỗ đạt 1.849 tỷ đồng (tăng trưởng 10%), mảng KCN & Dịch vụ KCN đạt 120 tỷ đồng (tăng trưởng 7%).
Trong năm 2026, PHR ghi nhận khoản thu nhập khác ròng đột biến lên tới 1.619 tỷ đồng, chủ yếu đến từ dòng tiền đền bù dự án KCN Thaco và VSIP III). Biên lợi nhuận gộp đạt 30% (tăng trưởng 4 điểm %) chủ yếu do giá cao su tăng.
Khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu IDC
CTCK BIDV (BSC)
BSC đưa ra khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu của Tổng Công ty IDICO – CTCP (IDC – sàn HNX) với giá mục tiêu 47.800 đồng/CP (tương đương Upside 14,8% so với giá ngày 11/06/2026).
Quan điểm trên được đưa ra dựa vào kết quả kinh doanh 2026 dự báo đi ngang so với cùng kỳ do (1) hoạt động bàn giao KCN kỳ vọng chỉ cải thiện nhẹ nhờ các hợp đồng đã ký trước đó từ 2025, trong bối cảnh nhu cầu đầu tư của các FDI tại khu vực các tỉnh phía Nam vẫn còn chậm (2) mảng điện dự báo ghi nhận tăng trưởng chậm 6,5% do hiệu ứng El Nino có xu hướng tăng trong 2H.2026 (3) năm 2026, không phải điểm rơi bàn giao của các dự án BĐS của IDC.
Tuy nhiên, chúng tôi cũng lưu ý hiện tại IDC đã ghi nhận chiết khấu 17% so với vùng đỉnh trở lại mức P/B = 2 lần tương đương -1 lần độ lệch chuẩn của trung bình 5 năm (2.8 lần), do vậy, chúng tôi sẽ xem xét thay đổi khuyến nghị trong trường hợp lượng bàn giao đất hoặc ký biên bản ghi nhớ cao hơn kỳ vọng.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu KBC
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
Quý I/2026, Tổng công ty phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) ghi nhận doanh thu đạt 1.356 tỷ đồng (giảm 56% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 234 tỷ đồng (giảm 72%). Mức sụt giảm chủ yếu do KBC chỉ bàn giao 20ha đất KCN trong quý I/2026, thấp hơn đáng kể so với mức nền cao của cùng kỳ 2025 (quý I/2025, 83ha).
Nhu cầu thuê đất KCN giai đoạn 2026–2027 dự kiến tăng nhờ làn sóng FDI công nghệ cao, khi chu kỳ đầu tư công nghệ toàn cầu bước vào pha tăng tốc; KBC với quỹ đất lớn phía Bắc và vị trí hạ tầng thuận lợi có lợi thế đón đầu xu hướng này. KBSV dự phóng diện tích đất KCN bàn giao trong 2026/2027 đạt lần lượt 142ha/152ha, tương đương với doanh số đạt 6.415 tỷ đồng (tăng trưởng 45,9%) và 7.539 tỷ đồng (tăng trưởng 17,5%). Trong đó, doanh số bàn giao sẽ được đóng góp bởi các dự án đã ký MOU (khoảng 160 ha MOU, tính đến quý I/2026).
Chúng tôi điều chỉnh giả định ghi nhận doanh số từ KĐT Tràng Cát sang năm 2027, thay vì năm 2026 như dự báo trước. Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất có xu hướng tăng và chính sách tín dụng đối với các dự án BĐS thương mại tương đối thu hẹp trong 2026, khả năng hấp thụ các dự án quy mô lớn có thể chậm hơn kỳ vọng. Do đó, chúng tôi cho rằng KBC nhiều khả năng sẽ cần thêm thời gian để tìm kiếm đối tác phù hợp và tối ưu hóa điều kiện thương mại để triển khai bán dự án.
Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KBC, mức giá mục tiêu là 35.300 đồng/cổ phiếu, cao hơn 23% so với mức giá đóng cửa 29.250 đồng/CP ngày 10/06/2026.
