Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VHC
CTCK Tiên Phong (TPS)
Cổ phiếu CTCP Vĩnh Hoàn (VHC - sàn HOSE) đang phát đi tín hiệu chuyển pha xu hướng quan trọng khi giá bứt phá lên khỏi mẫu hình tam giác tích lũy hình thành trong giai đoạn gần đây. Mẫu hình tam giác cho thấy quá trình nén biên độ kéo dài, phản ánh trạng thái cân bằng dần được thiết lập giữa cung và cầu. Việc giá phá vỡ cạnh trên của tam giác cho thấy bên mua đã giành lại quyền kiểm soát, mở ra một nhịp tăng mới về mặt kỹ thuật.
Điểm đáng chú ý hơn là cú breakout khỏi mẫu hình tam giác đồng thời cũng là cú breakout khỏi đường trendline giảm dài hạn kéo dài từ các đỉnh cao trước đó. Điều này mang ý nghĩa kỹ thuật rất mạnh, bởi giá không chỉ thoát khỏi một cấu trúc tích lũy trung hạn, mà còn chấm dứt hoàn toàn xu hướng giảm kéo dài từ sau sự kiện đối ứng hồi tháng 04/2025. Sự trùng khớp của hai điểm phá vỡ (mẫu hình + trendline) giúp gia tăng đáng kể độ tin cậy của tín hiệu.
Căn cứ theo nguyên tắc đo mục tiêu của mẫu hình tam giác, chúng tôi ước tính cổ phiếu VHC có thể hướng đến vùng giá mục tiêu 72.000 đồng/CP, tương đương với tiềm năng tăng giá 22,87% so với mức giá đóng cửa ngày 13/01/2026.
Bên cạnh đó, cổ phiếu đã lần lượt vượt lên trên toàn bộ các đường trung bình động quan trọng, qua đó phản ánh xu hướng có tính ổn định cao.
Các chỉ báo động lượng cho tín hiệu tích cực với RSI ~64.x và MFI 70.x, cho thấy động lực tăng giá đang dần mạnh lên. Đồng thời, MACD đã phát tín hiệu mua khi đường MACD cắt lên trên đường tín hiệu, ủng hộ kịch bản tiếp diễn đà tăng trong ngắn hạn.
Chiến lược giao dịch: NĐT có thể giải ngân theo tỷ trọng tại 2 vùng giá: - Thăm dò trong khoảng giá từ 58.000 - 59.000 đồng/CP nhằm có vị thế sớm khi giá cổ phiếu vừa breakout khỏi mô hình. Tăng tỷ trọng khi giá vượt kháng cự ngắn hạn 61.000 đồng/CP, vùng kháng cự này đóng vai trò là bước chuyển quan trọng trong sự thay đổi tính chất của xu hướng và sẽ đóng vai trò hỗ trợ tốt cho xu hướng tăng khi đã vượt thành công.
Kỳ vọng KLB được tái định giá khi chào sàn HOSE
CTCK SHS
Ngày 15/01/2026, cổ phiếu KLB của Ngân hàng TMCP Kiên Long chính thức chào sàn HOSE với mức giá tham chiếu 16.200 đồng/CP.
Hoạt động kinh doanh của KLB đang ghi nhận nhiều điểm sáng: Tốc độ tăng trưởng vượt trội trong giai đoạn 2024-9 tháng năm 2025 với lợi nhuận trước thuế tăng trưởng lần lượt 55% và 102% so với cùng kỳ. Kết quả lợi nhuận được hỗ trợ từ hệ số NIM thuộc nhóm cao nhất ngành, chất lượng nợ được kiểm soát, chi phí hoạt động giảm mạnh và thu hồi từ nợ xấu đã xóa có kết quả tích cực.
Chất lượng tài sản được quản lý tốt. Danh mục tín dụng tập trung vào ngành xây dựng và thương mại với kỳ hạn trung dài hạn có NIM cao hơn so với trung bình ngành. Chất lượng nợ được quản lý tốt với tỷ lệ nợ xấu thấp hơn trung bình ngành và tỷ lệ bao phủ nợ xấu đang theo xu hướng cải thiện.
Hiệu quả sử dụng vốn thuộc nhóm đầu ngành. ROE tại thời điểm cuối quý III/2025 đạt 21,5%, thuộc nhóm cao trong ngành và cao vượt trội so với nhóm NHTMCP quy mô nhỏ.
Định giá của KLB thấp so với hiệu quả hoạt động. Giá chào sàn 16.200 đồng/CP, tương đương với P/B 1,22x, thấp hơn đáng kể so với P/B trung bình ngành Ngân hàng (1,69x) và thấp nhất so với các Ngân hàng có hệ số ROE tương đương. Nguyên nhân một phần do KLB giao dịch tại sàn UPCOM, có thanh khoản thấp hơn đáng kể so với sàn HSX.
Kỳ vọng tái định giá khi chuyển sang sàn HSX. Với kết quả lợi nhuận dự kiến cả năm 2025 đạt 1.700 tỷ đồng (tăng 91% so với năm trước), P/B của KLB sẽ giảm xuống 1,14x, tương đương P/B trung bình giai đoạn 2017-2025. Có thể kỳ vọng KLB được tái định giá với hệ số định giá tiến đến trung bình ngành khi niêm yết và giao dịch trên sàn HSX.
Rủi ro: Định hướng quản lý room tín dụng theo hướng thận trọng của NHNN làm giảm tốc độ tăng trưởng trong năm 2026. Thêm vào đó, rủi ro liên quan đến chất lượng nợ trong bối cảnh tốc độ tăng trưởng tín dụng BĐS chịu kiểm soát không cao hơn tốc độ tăng chung của ngân hàng.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HPG
CTCK Vietcombank (VCBS)
Tập đoàn Hòa Phát (HPG - sàn HOSE) đang đứng trước ngưỡng cửa của một chu kỳ tăng trưởng mới, được thúc đẩy bởi sự cộng hưởng của các yếu tố nội tại và vĩ mô. Việc đưa vào vận hành thành công siêu dự án Dung Quất 2 không chỉ giúp gia tăng vượt bậc năng lực sản xuất mà còn định vị lại vị thế của Hòa Phát trên thị trường thép cuộn cán nóng (HRC) trong nước, vốn đang thiếu hụt nguồn cung.
Động lực tăng trưởng vượt trội đến từ Dung Quất 2: việc hoàn thành và đưa vào vận hành đồng bộ cả 2 lò cao Dung Quất 2 là cú hích lớn, nâng tổng công suất thiết kế của HPG lên tầm cao mới. Tổng công suất của Hòa Phát sẽ đạt 16 triệu tấn/năm, trong đó có 9 triệu tấn HRC chất lượng cao. Sản phẩm HRC của Dung Quất 2 là chìa khóa để giải bài toán quy tắc xuất xứ "Melt and Pour" cho toàn bộ ngành thép hạ nguồn Việt Nam nếu xuất khẩu đi EU. Bên cạnh đó, riêng HPG có mức AD = 0%, lợi thế so với các đối thủ cạnh tranh khác.
Biên lợi nhuận được kỳ vọng mở rộng: nhờ vào kỳ vọng giá nguyên liệu đầu vào giảm mạnh hơn giá đầu ra và hiệu quả từ quy mô của Dung Quất 2. Bên cạnh đó, chúng tôi kỳ vọng chính sách cắt giảm sản lượng của Trung Quốc, cũng như “Thông báo 79” siết chặt quản lý hành chính đối với thép Xuất khẩu của Trung Quốc sẽ giúp giá thép hình thành mặt bằng giá mới, ổn định ở mức cao và cuộc đua “xuống đáy” về giá sẽ chấm dứt.
Hưởng lợi kép từ chính sách áp Thuế chống bán phá giá của Việt Nam, lẫn chính sách kiểm soát hành chính của Trung Quốc: chúng tôi kỳ vọng HPG là doanh nghiệp duy nhất hưởng lợi nhiều từ chính sách của Việt Nam (kỳ vọng Bộ Công thương sẽ áp Thuế chống bán phá giá với HRC khổ lớn trong quý I/2026) và việc siết chặt quản lý hành chính đối với thép Xuất khẩu của Trung Quốc qua “Thông báo 79”. Khi Dung Quất 2 giai đoạn 2 ra công suất chúng tôi kỳ vọng sẽ được nội địa hấp thụ tốt nhờ vào thép HRC khổ rộng “lách phòng vệ thương mại” của Trung Quốc bị chặn đứng hoàn toàn.
Sự trỗi dậy của HRC: HRC đã chính thức vượt thép xây dựng để trở thành động lực tăng trưởng chính, nhờ vào các biện pháp chống bán phá giá hiệu quả. Cuộc điều tra đối với HRC khổ rộng nhập khẩu từ Trung Quốc trong 2026 tới sẽ dự kiến lấp đầy các “kẽ hở” cho hàng nhập khẩu, gia tăng thị phần nội địa HRC của Hòa Phát.
Điểm rơi lợi nhuận: năm 2026 dự kiến là năm bản lề khi toàn bộ công suất Dung Quất 2 đi vào hoạt động thương mại, thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận ròng dự phóng ở mức 2 chữ số.
Chúng tôi dự báo năm 2026 doanh thu thuần đạt 187.469 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 18.025 tỷ đồng, đồng thời, khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 33.500 đồng/CP.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HSG
CTCK Vietcombank (VCBS)
Tập đoàn Hoa Sen (HSG - sàn HOSE) có lợi thế từ thị trường nội địa hơn so với các đối thủ. HSG đã dịch chuyển mạnh về thị trường nội địa để bù đắp cho Xuất khẩu, so với đối thủ HSG Với hệ thống Hoa Sen Home chúng tôi cho rằng HSG sẽ có lợi thế tại thị trường nội địa hơn. Với mạng lưới phân phối dày đặc, HSG có khả năng kiểm soát giá bán lẻ tốt hơn các đối thủ, giúp ổn định biên lợi nhuận gộp.
Hiện tại trong thị trường EU thì HSG xuất khẩu đi 3 thị trường chính là Bỉ (11%), Tây Ban Nha (8%), Thổ Nhĩ Kỳ (8%) và Anh (5%). Triển vọng XK năm 2026 của HSG sẽ phụ thuộc nhiều vào 4 thị trường này.
Hoa Sen Home: HSG chuyển đổi từ nhà sản xuất sang bán lẻ thông qua hệ thống siêu thị vật liệu xây dựng và nội thất HSH. Đến 2026, HSH dự kiến mở rộng qui mô đáng kể (2026: 165 cửa hàng và 2030: 300 cửa hàng) so với con số 130 cửa hàng hiện tại. Chiến lược “one-stop shop” muốn khách hàng ưu tiên sự tiện lợi, minh bạch về giá cả và chất lượng sản phẩm. Không chỉ phân phối các sản phẩm do HSG sản xuất mà còn đa dạng danh mục với gạch ốp lát, thiết bị vệ sinh, sơn và nội thất giúp gia tăng doanh thu trên mỗi điểm bán. Kế hoạch IPO HSH trong 3-5 năm tới.
Chúng tôi dự báo năm 2026 doanh thu thuần đạt 41.274 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 815 tỷ đồng, đồng thời, khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HSG với giá mục tiêu 19.800 đồng/CP.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu GDA
CTCK Vietcombank (VCBS)
Trong 3 doanh nghiệp tôn mạ niêm yết, Tôn Đông Á (mã GDA - UPCoM) là doanh nghiệp tăng tỷ trọng kênh nội địa lên cao nhất, lũy kế 9 tháng năm 2025, tỷ trọng nội địa của GDA đạt 74% (2024 đạt 41%). Chuyển về thị trường nội địa để bảo vệ lợi nhuận trước làn sóng bảo hộ toàn cầu.
Lũy kế 11 tháng năm 2025, sản lượng nội địa tăng 69,4% đạt 547.284 tấn, bù đắp đáng kể cho thiếu hụt từ xuất khẩu. Chúng tôi cho rằng, biên gộp của kênh nội địa tốt hơn xuất khẩu sẽ giúp GDA duy trì biên lợi nhuận gộp ổn định so với 2025.
Do thị trường Mỹ chiếm tỷ trọng rất cao trong cơ cấu thị trường xuất khẩu của GDA nên GDA bị ảnh hưởng nhiều khi gần như đóng cửa xuất khẩu đi Mỹ trong 2025. Hiện tại GDA đã giảm sự tập trung vào 1 thị trường xuất khẩu quá lớn như 2024 (TOP 5 chiếm 63% tổng xuất khẩu giảm so với mức Top 5 chiếm đến 77% tổng xuất khẩu trong 2024).
Chuyển sàn HOSE: là động lực quan trọng giúp "tái định giá" GDA thông qua việc loại bỏ mức chiết khấu rủi ro thanh khoản trên UPCoM, đồng thời nâng cao độ nhận diện để thu hút dòng vốn từ các nhà đầu tư.
Nhà máy Phú Mỹ: Dự án nhà máy Tôn Đông Á Phú Mỹ tại Bà Rịa - Vũng Tàu được xác định là động lực tăng trưởng dài hạn quan trọng nhất của GDA, trong bối cảnh các nhà máy hiện hữu (Sóng Thần 1, Thủ Dầu Một) đã chạy hết công suất tối đa (khoảng 850.000 tấn/năm). Công suất thiết kế 1,2 triệu tấn, giai đoạn 1 dự kiến 300.000 tấn/năm. Tổng mức đầu tư 7.000 tỷ đồng. Tập trung dòng sản phẩm tôn mạ cho thiết bị gia dụng, ô tô và xây dựng chất lượng cao với biên lợi nhuận tốt hơn. Giai đoạn 1 dự kiến sẽ tăng 35% công suất hiện tại, giúp GDA vượt qua giới hạn của công suất hiện hữu đã chạy gần tối đa công suất.
Chúng tôi dự báo năm 2026 doanh thu thuần đạt 16.778 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 352 tỷ đồng, đồng thời, khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu GDA với giá mục tiêu 19.500 đồng/CP.
