Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu SIP
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Chúng tôi nhận thấy tiềm năng trung và dài hạn của Công ty cổ phần Đầu tư Sài Gòn VRG (SIP – sàn HOSE) đến từ quỹ đất lớn còn lại từ các khu công nghiệp tại các vị trí thuận lợi, giá chào thuê hợp lý cũng như diện tích thương phẩm sẵn sàng cho thuê lớn. Các quỹ đất này sẽ mang đến dòng tiền thu lớn và đều cho Công ty. Điều này sẽ mở ra những cơ hội phát triển lớn hơn cho SIP nếu doanh nghiệp có những định hướng mạnh mẽ trong dài hạn.
Với các điểm nhấn trên, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM với mức giá hợp lý là 76.400 đồng/CP; tương đương +26,3% so với giá đóng cửa ngày 17/11/2025.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VRE
CTCK BIDV (BSC)
Kết quả kinh doanh quý III/2025, Công ty cổ phần Vincom Retail (VRE – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.251 tỷ đồng (tăng 8%) và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 1.376 tỷ đồng (tăng 52%), trong đó mảng kinh doanh bất động sản chiếm tỷ trọng không đáng kể. Tăng trưởng lợi nhuận được đóng góp hoàn toàn bởi mảng vận hành TTTM và doanh thu tài chính.
Lũy kế 9 tháng năm 2025, doanh thu thuần đạt 6.525 tỷ đồng (giảm 4% so với cùng kỳ) – hoàn thành 69% kế hoạch doanh thu năm 2025 và 72% dự phóng của BSC, lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 3.787 tỷ đồng (tăng trưởng 26%) - hoàn thành 81% kế hoạch lợi nhuận và 87% dự phóng của BSC. Nhìn chung, kết quả kinh doanh tương đồng với kỳ vọng của chúng tôi, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 vẫn được duy trì nhờ sự trở lại của mảng kinh doanh BĐS tại Royal Islands, Golden Avenue và doanh thu tài chính được duy trì.
BSC duy trì toàn bộ quan điểm về hoạt động kinh doanh cốt lõi 2025-2026 như trong báo cáo trước. Tuy nhiên, chúng tôi dự kiến sẽ điều chỉnh tăng kết quả kinh doanh 2025-2026 do (1) phản ánh phần tăng thêm tại lãi phát sinh từ các khoản đặt cọc, hợp tác đầu tư và (2) lợi nhuận bất thường từ chuyển nhượng Vincom Center Nguyễn Chí Thanh.
Đối với diện tích sàn thương mại: trong năm 2026, VRE có kế hoạch khai trương VCP Wonder Park (19,000 m2) và bắt đầu khởi công VMM Green Hạ Long (110,000 m2), VMM Long An (70,000 m2) và VCP Đà Nẵng (40,000m2),
Chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VRE với giá mục tiêu 43.400 đồng/CP.
Khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu BMP
CTCK DSC
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu của CTCP Nhựa Bình Minh (BMP – sàn HOSE) đạt 4.296 tỷ đồng (tăng 19% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trước thuế 1.209 tỷ đồng (tăng trưởng 29%), hoàn thành lần lượt 80% và 83% kế hoạch năm. DSC ước tính trong năm 2025 Công ty sẽ đạt mức doanh thu thuần là 5.950 tỷ đồng (tăng 29%) và lợi nhuận sau thuế là 1.271 tỷ (tăng 26%).
Ước tính trên được dựa trên giả định: (1) Ngành bất động sản và đầu tư công tiếp tục mở rộng phục hồi, đặc biệt trong khu vực miền Nam; (2) Biên lợi nhuận tiếp tục duy trì ở mức cao trong bối cảnh giá nguyên liệu đầu vào tiếp tục giảm; (3) Thị phần doanh nghiệp đang tăng trở lại.
DSC khuyến nghị theo dõi với BMP với mức giá mục tiêu 167.000 đồng/CP. Tương đương với mức P/E dự phóng 12 lần.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu KDH và GMD
CTCK SSI
Nâng khuyến nghị lên khả quan dành cho cổ phiếu KDH. Giá mục tiêu 12 tháng của KDH được điều chỉnh lên 39.800 đồng/CP (tiềm năng tăng giá 13,4%), phản ánh tiến độ triển khai cải thiện và kế hoạch phát triển rõ ràng hơn. Rủi ro: Diện tích sản phẩm lớn và nguồn cung tăng trong năm 2026 có thể gây áp lực lên tốc độ hấp thu.
Tiếp tục khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu GMD, duy trì giá mục tiêu 1 năm là 75.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá khoảng 18%). Các yếu tố hỗ trợ chính cho cổ phiếu gồm: Diễn biến tích cực trong đàm phán thương mại Việt-Mỹ; Khởi công Gemalink Giai đoạn 2A; Hoàn tất thoái vốn mảng cao su; Thông tin đấu thầu các dự án cảng mới (Cái Mép Hạ, Nam Đồ Sơn).
