Nhận định đầu tư
Chứng khoán Yuanta Việt Nam: Thị trường có thể sẽ giảm nhẹ so với phiên giao dịch trước đó và chỉ số VN-Index có thể có thể sẽ biến động quanh trong khoảng 1.263 - 1.264 điểm.
Xu hướng ngắn hạn của thị trường chung vẫn duy trì ở mức tăng, Yuanta khuyến nghị các nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao trong danh mục và vẫn có thể tận dụng nhịp điều chỉnh để mua mới.
Diễn biến chỉ số VN-Index ngày 4/2 (Nguồn: FireAnt).
Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV): Việc hình thành nến giảm điểm khá đột ngột sau kỳ nghỉ lễ của VN-Index, bất chấp các phiên tăng tích cực trước đó, phản ánh những tác động mạnh mang tính ngoại biên.
Mặc dù chỉ số đã có nỗ lực lấy lại một phần điểm số đã mất về cuối phiên nhưng về tổng thể vẫn cho thấy một phiên nghiêng về chiều hướng phân phối tiêu cực. Thị trường tiếp tục chịu chi phối bởi xu hướng đi ngang chủ đạo cả trong ngắn và trung hạn nên diễn biến tăng giảm đan xen, phản ứng trái chiều tại các vùng kháng cự/hỗ trợ nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn.
Chứng khoán BIDV (BSC): Phiên 5/2 và những phiên tới, đà hồi phục của VN-Index phụ thuộc vào dòng tiền vào tại ngưỡng 1.265. Chỉ số có thể tiếp tục quán tính tăng điểm lên vùng 1.280 - 1.285 trong ngắn hạn.
Khuyến nghị đầu tư
- VRE (CTCP Vincom Retail): Khả quan. Giá mục tiêu 1 năm là 25.200 đồng/cổ phiếu, tăng 54,6% so với hiện tại.
Năm 2024, VRE ghi nhận tổng doanh thu đạt 8.940 tỷ đồng (giảm 8,7% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đạt 4,1 nghìn tỷ đồng (giảm 7,1% so với cùng kỳ).
Riêng trong quý IV/2024, doanh thu đạt 2.030 tỷ đồng (giảm 9,2% so với cùng kỳ, tăng 2,4% so với quý trước) và NPATMI đạt 1.080 tỷ đồng (tăng 1,7% so với cùng kỳ, tăng 19,7% so với quý trước).
Theo SSI Research, kết quả kinh doanh này được thúc đẩy bởi: Doanh thu cho thuê trung tâm thương mại tăng cao, đạt 7.880 tỷ đồng (tăng 1% so với cùng kỳ) từ việc mở mới 5 trung tâm thương mại mới kể từ giữa năm 2024, mặc dù tỉ lệ lấp đầy trên toàn hệ thống trung tâm thương mại của VRE thấp hơn 0,6 điểm phần trăm so với năm 2023.
Bên cạnh đó, doanh thu bán bất động sản giảm 52,6% so với cùng kỳ, đạt 839 tỷ đồng, với chỉ 167 căn shophouse được bàn giao trong năm 2024 so với 346 căn được bàn giao trong năm 2023.
Vincom Retail lãi hơn 4.000 tỷ đồng trong năm 2024ĐỌC NGAYTriển vọng cho năm 2025, VRE dự kiến mở 3 trung tâm thương mại mới, tăng khoảng 117.000 m2 tổng diện tích sàn bán lẻ, tăng 6,5% so với cùng kỳ.
VRE đặt mục tiêu nâng cao hiệu quả vận hành các trung tâm thương mại hiện hữu bằng cách tăng tỉ lệ lấp đầy trung bình lên khoảng 88% từ 84,2% năm 2024, vận hành 5 trung tâm thương mại mới trong cả năm 2025 thay vì trong vài tháng kể từ khi mở cửa trong năm 2024 và tăng trưởng giá thuê trung bình.
Ngoài ra, 2 dự án shophouse mới dự kiến sẽ được ra mắt vào năm 2025 là Dự án Vinhomes Royal Island ở Hải Phòng và Dự án Vinhomes Golden Avenue ở Quảng Ninh. Dự kiến các dự án này sẽ bắt đầu đóng góp doanh thu từ năm 2026.
SSI Research khuyến nghị KHẢ QUAN với VRE, với giá mục tiêu 1 năm là 25.200 đồng/cổ phiếu, nhờ vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực cho thuê trung tâm thương mại tại Việt Nam và sự mở rộng liên tục trong các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi.
- SZC (CTCP Sonadezi Châu Đức): Tăng tỉ trọng với giá mục tiêu 48.000 đồng/cổ phiếu.
Doanh thu cho thuê khu công nghiệp (KCN) cả năm 2024 của Sonadezi Châu Đức đạt 765 tỷ đồng (tăng 8% so với năm trước). Khoản người mua trả tiền trước đạt 655 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với đầu năm từ hai khách hàng lớn là công ty Electronic Tripod Việt Nam và Tôn Vina One.
Bên cạnh đó, giá cho thuê KCN đã tăng trên 20% so với cùng kỳ cũng đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh mảng này. Tổng diện tích SZC đã ký hợp đồng cho thuê KCN năm 2024 là 46 ha, theo Chứng khoán Agribank (Agriseco) đây sẽ là nguồn thu thúc đẩy kết quả kinh doanh trong năm 2025.
Giá cho thuê dự báo tăng từ 5-10%/năm khi các công trình giao thông phát triển, kỳ vọng giúp tăng trưởng lợi nhuận.
Mặt khác, trong thời gian tới SZC dự kiến sẽ mở bán shophouse, nhà liền kề tại khu dân cư (khu dân cư) Hữu Phước giai đoạn 2. Agriseco kỳ vọng mảng khu đô thị sẽ khả quan hơn trong năm 2025 khi thị trường bất động sản Vũng Tàu hồi phục.
SZC đã công bố kế hoạch kinh doanh 2025 với doanh thu đạt 883 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 275 tỷ đồng. SZC dự kiến sẽ tiếp tục kinh doanh KCN Châu Đức, KDC Hữu Phước giai đoạn 2 (shophouse, nhà liền kề, nhà ở xã hội) và thu phí trở lại dự án BOT đường 768.
Nhìn chung, Agriseco kỳ vọng năm 2025, SZC sẽ tiếp tục ghi nhận doanh thu cho thuê đất KCN từ các hợp đồng đã ký và thu hút thêm khách hàng mới nhờ lợi thế vị trí, và giá thuê cạnh tranh. D
Dự án KDC Hữu Phước và nhà ở xã hội đưa vào kinh doanh cũng sẽ đóng góp vào kết quả kinh doanh năm nay.
- PNJ (CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận): Chờ bán.
Lũy kế 2024, PNJ ước tính doanh thu đạt 37.823 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 2.115 tỷ đồng (tăng 7% so với cùng kỳ).
Mảng bán lẻ trang sức đóng góp lớn nhất vào doanh thu năm 2024 của PNJ với 22.050 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ), chiếm tỉ trọng 58,3%. Mảng bán sỉ trang sức năm 2024 ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 34,6%, đạt 11.649 tỷ đồng, chủ yếu nhờ PNJ có lợi thế là nhà sản xuất chính quy và uy tín trong bối cảnh thị trường thắt chặt kiểm soát nguồn gốc sản phẩm.
TCBS đánh giá triển vọng của công ty trong năm 2025 tiếp tục tăng trưởng tích cực khi tỉ trọng mảng bán lẻ, bán sỉ trang sức với biên lợi nhuận gộp cao hơn sẽ gia tăng trong khi mảng bán kinh doanh vàng 24k sẽ thu hẹp quy mô.
Công ty dự kiến tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2024 với tỉ lệ 6%/cổ phiếu, ngày đăng kí cuối cùng là 11/2/2025 và ngày thanh toán dự kiến là 10/3/2025. TCBS khuyến nghị nhà đầu tư nên tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.
