Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, HoSE: VCG) khép lại nửa đầu năm 2026 với doanh thu thuần hợp nhất đạt 7.267,6 tỷ đồng, tăng 4% so với cùng kỳ và là mức cao nhất kể từ khi doanh nghiệp hoạt động. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng xây lắp với doanh thu hơn 5.225 tỷ đồng, chiếm gần 72% tổng doanh thu.
Tuy nhiên, kết quả riêng quý II/2026 lại kém tích cực hơn. Doanh thu thuần giảm 12% xuống 3.843 tỷ đồng, trong khi giá vốn vẫn ở mức cao khiến lợi nhuận gộp giảm gần 38%, còn 350 tỷ đồng.
Điểm sáng trong quý là doanh thu hoạt động tài chính tăng gần 4 lần đạt 281 tỷ đồng. Tuy vậy, mức tăng này chưa đủ bù đắp áp lực từ chi phí khi chi phí bán hàng tăng gần 90%, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 79% và chi phí tài chính tiếp tục duy trì trên 109 tỷ đồng, trong đó riêng chi phí lãi vay hơn 108 tỷ đồng.
Kết quả, lợi nhuận sau thuế quý II/2026 đạt 228 tỷ đồng, giảm hơn 30% so với cùng kỳ.
Lũy kế 6 tháng, Vinaconex ghi nhận lợi nhuận sau thuế 596 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng này phần lớn được hỗ trợ bởi nguồn thu tài chính khi doanh thu hoạt động tài chính đạt 515,6 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần cùng kỳ.
Riêng lãi từ tiền gửi, cho vay và lãi trả chậm mang về 428 tỷ đồng, trở thành nguồn đóng góp đáng kể trong bối cảnh biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi thu hẹp.
Với kế hoạch năm 2026 đặt mục tiêu doanh thu khoảng 15.400 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.037 tỷ đồng, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 51% chỉ tiêu doanh thu và 58% mục tiêu lợi nhuận sau nửa đầu năm.
Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, HoSE: VCG) khép lại nửa đầu năm 2026 với doanh thu thuần hợp nhất đạt 7.267,6 tỷ đồng (Ảnh: Vinaconex).
Một trong những điểm đáng chú ý trên báo cáo tài chính là dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 1.315 tỷ đồng, cao hơn đáng kể mức âm gần 379 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.
Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc các khoản phải thu tăng lên cùng với các khoản chi trả phục vụ hoạt động kinh doanh. Dù vậy, dòng tiền đầu tư đạt dương hơn 2.209 tỷ đồng nhờ thu hồi các khoản cho vay, bán công cụ nợ và thu hồi vốn đầu tư đã phần nào bù đắp áp lực thanh khoản.
Tính đến ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Vinaconex đạt gần 27.899 tỷ đồng, giảm khoảng 11% so với đầu năm. Tiền và các khoản tương đương tiền còn 1.726 tỷ đồng, giảm hơn 25%.
Trong cơ cấu tài sản, đầu tư tài chính ngắn hạn đạt hơn 8.087 tỷ đồng, tương đương khoảng 29% tổng tài sản, chủ yếu là tiền gửi có kỳ hạn và các khoản cho vay ngắn hạn. Đáng chú ý, doanh nghiệp ghi nhận gần 5.600 tỷ đồng cho vay ngắn hạn các đối tượng khác, khoản mục có quy mô tương đương khoảng 20% tổng tài sản.
Các khoản phải thu ngắn hạn tăng 7,6% lên hơn 5.177 tỷ đồng, trong đó phải thu khách hàng đạt hơn 3.055 tỷ đồng. Riêng khoản phải thu từ Tổng Công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) liên quan dự án sân bay Long Thành lên tới gần 510 tỷ đồng.
Ở chiều ngược lại, hàng tồn kho giảm hơn 10%, còn khoảng 5.070 tỷ đồng nhưng vẫn chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang với gần 4.909 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, tài sản dở dang dài hạn đạt gần 1.881 tỷ đồng, tập trung tại các dự án như Kim Văn - Kim Lũ, Cụm công nghiệp Sơn Đông, Khu công nghệ cao Hòa Lạc và dự án cấp nước Quốc Oai.
Tiến độ triển khai và bàn giao các dự án này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến dòng tiền trong thời gian tới.
Về cơ cấu nguồn vốn, tổng nợ phải trả của Vinaconex ở mức 15.473 tỷ đồng, chiếm khoảng 55% tổng nguồn vốn và giảm đáng kể so với đầu năm.
Đáng chú ý, tổng dư nợ vay giảm khoảng 23%, từ gần 7.420 tỷ đồng xuống còn 5.700 tỷ đồng. Trong đó, vay ngắn hạn giảm xuống còn 4.116 tỷ đồng và vay dài hạn còn khoảng 1.584 tỷ đồng, qua đó góp phần giảm áp lực tài chính.
Trong kỳ, Vinaconex cũng tăng mạnh đầu tư vào các công ty liên doanh, liên kết. Giá trị khoản mục này tăng hơn 200% so với đầu năm lên khoảng 1.448 tỷ đồng.
Doanh nghiệp đã đầu tư vào CTCP Giầy Thượng Đình, CTCP Y tế Aegis và CTCP Đường cao tốc Nam Định - Thái Bình, đồng thời thoái toàn bộ vốn tại CTCP Đầu tư Xây dựng Cấp thoát nước Suối Dầu và giảm tỉ lệ sở hữu tại Tổng Công ty Đầu tư Nước và Môi trường Việt Nam (VIW), đưa đơn vị này từ công ty con thành công ty liên kết.
Một số chỉ tiêu khác cũng ghi nhận biến động đáng kể như bất động sản đầu tư giảm hơn 81% do thực hiện thoái vốn, trong khi dự phòng giảm giá hàng tồn kho giảm mạnh từ hơn 405 tỷ đồng xuống còn khoảng 35 tỷ đồng.
Mặc dù đã hoàn thành hơn một nửa kế hoạch lợi nhuận năm sau 6 tháng, Vinaconex vẫn đối mặt với nhiều vấn đề cần theo dõi.
Doanh nghiệp đang duy trì quy mô các khoản phải thu lớn, trong khi tổng giá gốc các khoản nợ xấu lên tới hơn 1.140 tỷ đồng và vẫn phải trích lập dự phòng đáng kể.
