Dòng tiền bắt đầu quay lại
Tuần qua, thị trường tiếp tục lùi sâu trong phiên đầu tuần và có thời điểm kiểm định mốc 1.600 điểm, trước khi tâm lý dần ổn định hơn nhờ các tín hiệu bớt căng thẳng từ diễn biến chiến sự Trung Đông. Sau các mốc cảnh báo ban đầu, thông tin quốc tế gần đây chuyển theo hướng gia hạn thời gian trước khi Mỹ xem xét các bước leo thang tiếp theo với Iran, qua đó giúp tâm lý thị trường toàn cầu và trong nước cải thiện. Dù giá dầu vẫn duy trì ở vùng cao, đà tăng không còn quá mạnh góp phần giảm lo ngại về áp lực lạm phát trong ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, VN-Index hồi phục tốt hơn về cuối tuần, chốt tuần tăng gần 25 điểm so với cuối tuần trước đó và bật lên gần 90 điểm so với vùng đáy đầu tuần. Thanh khoản cũng cải thiện về cuối tuần nhưng nhìn chung vẫn ở mức thấp, với giá trị giao dịch bình quân 5 phiên trên HOSE khoảng 21.800 tỷ đồng.
 |
Độ rộng thị trường cải thiện rõ hơn vào các phiên cuối tuần khi nhiều cổ phiếu và nhóm ngành thu hẹp đáng kể mức giảm ghi nhận đầu tuần. Nổi bật là các nhóm bảo hiểm, hóa chất, bán lẻ và điện. Bên cạnh đó, nhóm bất động sản và xây dựng cũng ghi nhận diễn biến khả quan hơn so với trạng thái trầm lắng kéo dài ở các tuần trước. Xét theo quy mô vốn hóa, nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ cho thấy độ nhạy cao hơn với biến động ngắn hạn, khi VNMID tăng 3,73% và VNSML tăng 2%, vượt đáng kể mức tăng hơn 1% của VN-Index và VN30.
Khối ngoại tiếp tục là điểm trừ khi duy trì trạng thái bán ròng với giá trị lũy kế gần 3.000 tỷ đồng trong tuần. Áp lực bán tập trung tại FUEVFVND, VIC, HPG, HDB và VCB.
Tâm lý thị trường đang dần ổn định trở lại, với lực cầu cải thiện và thanh khoản có xu hướng tăng trong các phiên hồi phục cuối tuần. Dòng tiền bắt đầu quay lại theo hướng thăm dò.
Trong tuần mới, VN-Index được kỳ vọng tiếp tục mở rộng đà hồi phục, với kịch bản cơ sở là dao động trong vùng 1.600 - 1.720 điểm và từng bước kiểm định vùng kháng cự 1.700 - 1.730 điểm nếu điều kiện vĩ mô duy trì thuận lợi. Tuy nhiên, rủi ro rung lắc và áp lực chốt lời ngắn hạn nhiều khả năng gia tăng khi chỉ số tiến gần các vùng cản quan trọng, đặc biệt trong bối cảnh thanh khoản dù cải thiện nhưng chưa thực sự bứt phá.
Ngành cảng biển - Điểm xoay chu kỳ
Sau năm 2025 bứt phá với kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 930,2 tỷ USD, tăng 18,2%, ngành cảng biển Việt Nam bước vào 2026 với bức tranh phức tạp hơn. Động lực tăng trưởng vẫn còn: xuất khẩu điện tử tăng gần 50%, thị trường Mỹ mở rộng 28%, dòng vốn FDI duy trì tích cực. Tuy nhiên, tín hiệu cảnh báo đã xuất hiện - PMI thu hẹp về cuối năm, tăng trưởng sản xuất chậm lại, nhu cầu tiêu dùng toàn cầu suy yếu. Ngành đang bước vào pha bình thường hóa sau chu kỳ bùng nổ.
Biến số lớn nhất không đến từ nội tại ngành, mà từ môi trường địa chính trị. Bất ổn Trung Đông và các điểm nóng khu vực đang tạo cú sốc khó lường cho chuỗi vận tải toàn cầu - lĩnh vực mà 90% thương mại phụ thuộc vào đường biển. Song song, kế hoạch đầu tư siêu cảng Nam Đồ Sơn của Vingroup (tổng vốn hơn 14 tỷ USD, công suất tối đa 42 triệu TEU/năm) nếu triển khai đúng lộ trình sẽ không chỉ là dự án hạ tầng, mà còn là bước đi chiến lược nhằm đưa Việt Nam trở thành hub logistics tầm châu Á trong 10-15 năm tới.
Trong bối cảnh đó, chiến lược đầu tư vào nhóm cổ phiếu cảng biển không còn đơn thuần dựa trên sản lượng thông quan. Xu hướng “China + 1” tiếp tục tạo nền cầu trung hạn nhờ lợi thế địa chính trị, FTA và chi phí cạnh tranh, nhưng không phải doanh nghiệp nào cũng hưởng lợi đồng đều; giá nhiên liệu tăng vẫn gây áp lực lên chi phí. Chu kỳ mới sẽ ưu tiên doanh nghiệp sở hữu hệ sinh thái logistics hoàn chỉnh, khả năng mở rộng công suất linh hoạt và kết nối hậu cần nội địa sâu rộng. Ngành cảng biển hiện không bùng nổ, nhưng đang tích lũy và đây là điểm xoay chu kỳ đáng quan tâm.
